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　　尽管美国非农就业数据将于今晚公布ღ◈✿ღღ，但市场对美联储年内降息三次的预期已从CME预测的58%降至48%ღ◈✿ღღ。美股连续下跌ღ◈✿ღღ，纳指跌入调整区间ღ◈✿ღღ，英伟达等科技股单日跌幅超5%ღ◈✿ღღ，芯片股受迈威尔科技业绩指引拖累暴跌20%ღ◈✿ღღ。市场担忧“坏数据即衰退信号”的逻辑主导短期情绪ღ◈✿ღღ，美元指数本周累计下跌3.3%ღ◈✿ღღ，创2022年11月以来最大周跌幅ღ◈✿ღღ。

　　欧洲央行如期降息25个基点至2.5%ღ◈✿ღღ，但暗示宽松周期接近尾声凯发APP官网ღ◈✿ღღ，行长拉加德称“转向更渐进的决策方式”ღ◈✿ღღ。德国国债收益率反弹ღ◈✿ღღ，欧元区防御性板块（公用事业ღ◈✿ღღ、医疗）获资金流入ღ◈✿ღღ，但工业股（如德国机械出口同比下滑8%）承压ღ◈✿ღღ。

　　伊朗与以色列边境冲突及胡塞武装袭击红海航运ღ◈✿ღღ，导致布伦特原油突破95美元/桶ღ◈✿ღღ，苏伊士运河通行费单日上涨15%ღ◈✿ღღ。能源股（如法国电力）逆势上涨ღ◈✿ღღ，但航运成本上升压制全球制造业利润率预期ღ◈✿ღღ。

　　央行行长潘功胜明确“择机降准降息”ღ◈✿ღღ，存款准备金率仍有下行空间凯发APP官网ღ◈✿ღღ，拟推出债券市场“科技板”支持创新企业融资ღ◈✿ღღ。财政部部长蓝佛安预留充足政策工具ღ◈✿ღღ，计划设立国家创业投资引导基金ღ◈✿ღღ，推动科技企业并购重组ღ◈✿ღღ。此举利好券商ღ◈✿ღღ、创投及科技成长股ღ◈✿ღღ。

　　税务总局数据显示凯发APP官网ღ◈✿ღღ，消费品以旧换新政策带动家电凯发APP官网ღ◈✿ღღ、家具零售收入增长28.6%和18.6%ღ◈✿ღღ，新能源车销量同比增45%ღ◈✿ღღ。叠加京东Q4净利润增长190.8%ღ◈✿ღღ、启动50亿美元回购计划ღ◈✿ღღ，消费电子和汽车产业链（如零跑汽车ღ◈✿ღღ、美的集团）获资金关注ღ◈✿ღღ。

　　国务院印发《“数据要素×”三年行动计划》ღ◈✿ღღ，2025年前数据交易规模目标5000亿元ღ◈✿ღღ，北京ღ◈✿ღღ、上海试点数据资产入表ღ◈✿ღღ。云计算（浪潮信息）ღ◈✿ღღ、数据安全（中软国际）板块受益ღ◈✿ღღ，但需警惕中小企业的合规成本压力ღ◈✿ღღ。

　　广东省试点2000亿元地方债转股权ღ◈✿ღღ，贵州债务展期5-10年ღ◈✿ღღ。叠加“两重”项目（重大工程ღ◈✿ღღ、新型基础设施）资金倾斜麻豆文化传媒一区ღ◈✿ღღ，基建央企（中国交建ღ◈✿ღღ、中国铁建）及区域性城投平台估值修复预期升温ღ◈✿ღღ。

　　• 利好ღ◈✿ღღ：OpenAI与Oracle启动千亿美元Stargate数据中心项目ღ◈✿ღღ，部署英伟达AI芯片ღ◈✿ღღ；高盛人形机器人报告聚焦供应链机会（绿的谐波ღ◈✿ღღ、步科股份）ღ◈✿ღღ。

　　• 利空ღ◈✿ღღ：中航证券警告科技股进入“拥挤度失效期”ღ◈✿ღღ，部分AI概念股因现金流不足遭抛售（如中兴通讯）ღ◈✿ღღ。

　　• 锂电ღ◈✿ღღ：碳酸锂现货库存降至5.1万吨ღ◈✿ღღ，下游需求回暖ღ◈✿ღღ，但欧盟反补贴调查压制电动车出口预期（宁德时代ღ◈✿ღღ、天齐锂业）ღ◈✿ღღ。

　　• 有色金属ღ◈✿ღღ：国际铜价年内涨16%ღ◈✿ღღ，紫金矿业获主力连续增仓ღ◈✿ღღ；镍生铁产量环比降7.08%ღ◈✿ღღ，印尼供应收缩支撑价格ღ◈✿ღღ。

　　高股息策略受追捧ღ◈✿ღღ，茅台ღ◈✿ღღ、五粮液获北向资金逆势加仓ღ◈✿ღღ；黄金储备连续四个月增持至2289.53吨ღ◈✿ღღ，地缘风险下避险资产吸引力提升ღ◈✿ღღ。

　　1. 外部冲击ღ◈✿ღღ：美股科技股若继续回调凯发APP官网ღ◈✿ღღ，或拖累A股算力ღ◈✿ღღ、半导体板块ღ◈✿ღღ；非农数据若低于预期（预测中值16万）ღ◈✿ღღ，可能加剧全球衰退担忧ღ◈✿ღღ。

　　2. 政策不确定性ღ◈✿ღღ：白酒消费税改革ღ◈✿ღღ、光伏贸易壁垒等传闻或压制相关板块情绪ღ◈✿ღღ。

　　3. 流动性压力ღ◈✿ღღ：港股日均成交额跌破800亿港元ღ◈✿ღღ，南向资金虽净买入但市场修复需外资回流配合麻豆文化传媒一区ღ◈✿ღღ。

　　• 进攻端ღ◈✿ღღ：聚焦政策驱动的数据要素（云计算）ღ◈✿ღღ、设备更新（工业母机）ღ◈✿ღღ、军工（中航高科）ღ◈✿ღღ；